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把风险变成发动机：中国中免的财务与操盘辩证
如果把一张财报当成一面镜子，中国中免（601888）的光影既有增长的剪影，也有风险的纹理。正方认为：依托旅游消费复苏与品牌集中度，公司凭借规模议价和渠道护城河，营收与毛利具备可扩展性（见中国中免2022年年报）。反方指出：高周转下的短期融资暴露利率与流动性风险，海外与节假日波动会放大回撤。辩证之处在于转化——把风险管理变成财务灵活性的工具。融资风险管理应以现金流覆盖、期限错配与利率敏感度为核心，通过备用额度、分布式债务与货币匹配降低冲击（参考CFA Institute风险管理准则）。在收益
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